高等级&大规模转债预案较为缺乏（2024/5/8）

底仓型转债预案暂缺，强化大盘替代的趋势。我们统计了存量预案当中已通过上市委审核&获取证监会注册批文的转债分布情况，从结果来看，当前没有一只金融标的处于待发状态，且大多数预案属于中低评级品种。此外，观察高等级&大规模预案的行业分布，基本位于电子、汽车、化工等领域，与当前底仓个券主要处于金融、交运、农牧板块存在较大错位。

4月12日，《退市新规》（征求意见稿）正式发布，叠加年报季迈入关键阶段，市场愈发担忧弱资质标的可能出现一些超预期的信用风险，配置偏债品种的情绪已趋于观望，低价转债的纯债溢价显著收敛。随后，市场发现《退市新规》更多是在情绪层面造成冲击，实质影响可能主要延后至2024年财报发布阶段（当前处于2023年财报季），纯债估值迎来小幅修复。