2022 年全球高机厂商市场份额

其他

26.5%

TerexAWP

12.5%

Aichi4.1%

LGMG4.7%

XCMG7.4%

Skyjack6.3%

Haulotte

5.5%

Dingli6.1%

Zoomlion5.1%

TimeManufacturing

5.0%

JLG16.7%

JLG

TerexAWPXCMG

SkyjackDingliHaulotteZoomlion

Time

Manufacturing

LGMG

Aichi

其他

JLG

其他

26.5%

TerexAWP

13.0%

LGMG

5.2%

TimeManufacturing

5.0%

Skyjack

6.5%

DingliHaulotte6.6%

5.3%

Aichi4.3%

Zoomlion

4.4%

XCMG

6.2%

JLG

17.2%

TerexAWP

XCMG

SkyjackDingliHaulotteZoomlion

TimeManufacturingLGMG

Aichi

其他

来源：AccessInternational,国金证券研究所来源：AccessInternational,国金证券研究所

3、23年公司业绩高增的持续性如何展望？

出海+电动化+臂式放量，推动公司23年盈利能力大幅增长。从盈利能力来看：23年公司毛利率达到38.49%，同比+7.45pcts，其中23Q3单季度毛利率创下历史新高。从归母净利润来看：公司22Q4以来的四个季度高速增长,23Q4单季度利润创下历史新高。

50%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

公司单个季度毛利率毛利率(%)

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

归母净利润（亿元）同比(%)

300%

250%

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

来源：公司公告，国金证券研究所来源：公司公告，国金证券研究所

我们认为公司23年公司业绩持续超预期除了汇率因素波动外，主要得益于产品出海、积

极推进电动化、高端臂式产品放量三个原因，且这三项贡献业绩增量的重要因素在24年仍有望持续。

3.1出海：全球化战略成果显著，海外收入占比提升带动盈利能力

布局多家海外子公司，发力海外市场。高空作业平台主要需求来自于北美地区和EAME地区，公司在欧美入股多家公司切入当地市场。

意大利Magni：2016年公司以14,375,000欧元对Magni进行增资后持有Magni20%股权，助力公司切入欧洲市场。

美国CEMC：2017年公司以2000万美元的价格购买了CMEC发行的股份625,000份，交易完成后持有其25%股份，成功切入北美市场，23年10月增资收购，持有CEMC公司49.8%股权；并且根据23年年报，公司于24年4月份完成交易再次获取CMEC的49.7%的股权，目前已经持有99.5%的股权；CMEC主要客户为多家全美高空作业设备百强企业，实现完全控股后有助于公司进军北美市场。