高空作业平台下游应用场景

来源：华经产业研究院，国金证券研究所来源：公司公告，国金证券研究所

高空作业平台主要以租赁模式为主，近9成产品通过租赁商销售给下游客户。高空作业平台通过租赁模式进行销售有几大好处：1）高空作业平台产品单价高、使用频率高、时间短，租赁模式从产品生命周期来看，成本更低；2）对租赁商来说，通过“干租”模式，对于终端客户的普通工人进行简单培训，可行性高；3）对于来说下游客户来说，租赁模

式能够节省生产成本，保证资金流动性。

来源：中商情报网，国金证券研究所

高空机械属于弱周期行业，头部厂商收入长期稳定增长。与传统工程机械不同，高空作业平台得益于其广阔的下游应用领域，需求受工程机械周期影响较小。从营收增速来看，近15年三一重工、徐工机械、中联重科收入增速呈现周期性波动，而公司过去10年营收始终保持正增长，展现极强韧性。