2006-2023 年C端需求及同比增速

旅游需求与居民消费能力与意愿相关，2023年显著修复。用国内旅游人数增速来刻画C端需求的增速，2009-2019年是旅游业的“黄金10年”，国内跨省旅游景气，2019年国内旅游人次达到60.06亿，旅游收入达到57300亿元。2023年旅游需求报复性释放，旅游人次/收入恢复2019年的81%/74%，C端需求高景气支撑酒店快速恢复。

社会投资周期与出行消费需求增长节奏错配导致3-6年不等的行业供需周期，使得行业繁荣及低迷时期交替出现。2011年后，酒店行业的前置供给端降速；2017-2019年需求增速高于供给增速。回顾同期酒店行业经营数据，在2017-2019年经营数据兑现出了高景气，RevPar持续上涨，直到2019年下半年转为负增长。2023年酒店行业需求大幅修复，前置供给长期降速，短期供给恢复需要时间，供需差额拉大，兑现全年高景气。