4月质押式回购成交日均规模在6.2万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，国有大行净融出规模下滑，货币基金净融出显著高于季节性。4月开始，国有大行净融出规模快速滑落，月末融出规模下滑至2万亿左右，股份行总体融出处于季节性偏低水平；不过，货币基金融出规模明显超出季节性（或有部分银行短期增配货币基金，待后续政府债券集中发行阶段通过赎回管理流动性），支撑资金面维持平稳状态。

图表11国有行净融出规模处快速下滑图表12股份行总体净融出规模处于季节性低位水平

资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）

图表13货币基金净融出规模明显偏高往年同期水平

资料来源：idata，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性水平

1、流动性总量：4月末超储率或在1.1%附近

流动性总量方面，4月基础货币全月消耗或在9500亿附近，其中政府存款对基础货币的消耗或在4500亿附近，央行公开市场净回笼5500亿，外汇占款延续小幅补充500

亿元；此外，准备金对于超储的消耗或在2300亿附近，取现回流对超储的补充或在1200

亿附近，非金融机构存款变化对超储的消耗或在400亿元附近，故4月末超储或减少约

11000亿，超储率或从2024年3月末的1.5%附近回落至1.1%左右。