建筑减隔震产业链

◼当前阻碍立法落地扩容的症结在项目资金压力问题，上半年技术导则发布望对行业产生积极影响。当前建筑减隔震行业立法扩容逻辑暂未体现在龙头收入业绩层面主要原因为：①隔震项目核心应用场景在学校、医院等“八大类”建筑，项目落地需地方政府财政资金支持，资金压力致短期需求延后落地；②下游资金压力下，公司或严控部分存在潜在回款问题的订单项目；③重点监视防御区应用减震产品居多，价格竞争更为激烈，且前期配套技术导则未落地影响政策执行效果，上半年《基于保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》已经发布，伴随后续各地宣贯落实，立法执行效果有望加强，减震单平产值有望提升。

◼震安科技：主动控规模维持经营稳健，静待行业资金链缓解。立法打开建筑减隔震15倍市场空间，震安是核心受益。公司收入暂未爆发增长更多来自稳健经营考虑主动控规模维持现金流健康，期待产业资金链条逐步疏通带动龙头经营重回上行通道。