2010-1Q24年乘用车板块季度净利增速（%，不含上汽）

1）1Q24不含上汽，板块净利89亿元、同比-17%、环比+7%，同比下滑受到去年长安非经收益影响，营收在增长、毛利率也有改善（原材料降价、出口结构等），但费用端增加也很明显（比亚迪、赛力斯）;环比毛利率、费用率的变动与同比情况类似，长城、广汽、蓝谷的边际增量对冲比亚迪减量因此环比略有增长，其中长城超预期。1Q24比亚迪48亿元、同比+9%、环比-47%；赛力斯1亿元、同期-9亿、上期-7亿；长城32亿元、同比高增、环比+59%，出口盈利超预期；1Q24含上汽，117亿元、同比-21%、环比+1%。

2）4Q23不含上汽，板块净利83亿元、同比+1.3倍、环比-45%，长城同期基数极低，比亚迪业绩在继续增长，赛力斯同比也减亏约10亿元；4Q23含上汽，板块净利117亿元、同比+25%、环比-46%。