24Q1 主流车企电车市占率情况

市占率 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1

比亚迪 23.9% 27.8% 28.7% 31.6% 36.5% 34.3% 34.7% 31.9% 32.1%

特斯拉中国 15.3% 8.8% 10.0% 10.6% 15.3% 12.1% 9.4% 8.4% 11.4%

吉利汽车 3.8% 5.0% 5.8% 5.1% 4.2% 4.7% 6.0% 6.3% 7.4%

长安汽车 2.6% 2.9% 3.6% 4.9% 5.2% 4.1% 5.1% 4.9% 6.0%

赛力斯 0.0% 0.0% 0.0% 0.9% 0.8% 0.7% 0.7% 2.5% 4.8%

上汽通用五菱 9.9% 9.2% 8.8% 9.9% 2.1% 3.9% 4.2% 7.9% 4.4%

理想汽车 2.7% 2.3% 1.4% 2.1% 3.5% 4.2% 4.4% 4.5% 4.1%

长城汽车 2.9% 2.2% 1.8% 1.6% 1.9% 3.2% 3.3% 3.1% 3.0%

奇瑞汽车 4.3% 4.7% 3.8% 1.9% 1.2% 1.4% 1.4% 1.6% 2.6%

广汽埃安 3.8% 4.4% 4.4% 4.1% 5.4% 6.4% 6.0% 4.4% 2.5%

上汽乘用车 2.9% 3.3% 3.7% 3.9% 4.8% 4.1% 3.3% 2.8% 2.1%

零跑汽车 1.8% 2.4% 1.9% 1.1% 0.7% 1.7% 1.9% 1.9% 1.7%

蔚来汽车 2.2% 2.0% 1.7% 1.9% 2.1% 1.2% 2.3% 1.7% 1.5%

上汽大众 1.8% 1.6% 1.6% 1.2% 0.7% 1.1% 1.7% 1.9% 1.5%

华晨宝马 1.0% 0.8% 0.7% 1.3% 1.5% 1.0% 1.1% 1.1% 1.4%

上汽通用 0.8% 0.8% 0.8% 0.7% 0.7% 0.8% 1.2% 1.5% 1.3%

哪吒汽车 2.5% 2.6% 2.6% 1.9% 1.7% 1.8% 1.5% 1.0% 1.3%

小鹏汽车 2.9% 2.7% 1.6% 1.0% 1.2% 1.1% 1.7% 2.1% 1.2%

一汽大众 1.5% 2.0% 1.9% 1.2% 1.0% 1.2% 1.0% 0.9% 1.0%

来源：乘联会，国金证券研究所

2、展望：出海和华为智选迎来大周期

2.1总量：“以旧换新”政策催化，Q2销量迎拐点

4月26日，商务部等7部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》。汽车以旧换新政策终于落地，我们认为：

1、政策超预期，且在单车补贴额、财政安排和潜在刺激的盘子等方面均超预期。

（1）此前3-4月汽车终端销量走向不佳，消费者由于预期到后续有政策落地，会选择在政策落地后购车，导致市场长期处于观望状态。因此，政策落地就是行业终端和市场预期的拐点。

（2）总盘子+单车补贴额问题：单车补贴额决定市场行为。此次文件未明确说明总盘子大小，之前市场存在较大分歧。更重要的是，决定消费者行为的单车补贴额超过预期。

2、政策落地是板块预期的拐点。此前市场担忧今年汽车销量的持续性和价格战问题，在政策的护航下，今年国内汽车景气度有望再超预期。整车方向看好比亚迪、吉利汽车、理想汽车、长安汽车等，尤其是比亚迪，今年具备销量超预期的潜力。

1）海外仍有较大空间：去除中国本土，及美欧日韩印等较难进入市场，中国汽车仍有较大的市场空间。虽然目前中国车企在俄罗斯、中亚、中东已有较高市占率，但在东南亚、拉美等大市场空间仍广阔，亦为未来国产电车出口的重要目的地。

目前看，自主车企在拉美、东南亚布局正持续加速，Q1长城正式进入巴西市场，巴西工厂亦将投产；比亚迪推出海鸥、宋PLUS等新车持续放量。而在东南亚市场，长安、广汽、奇瑞、吉利、长城等车企布局正持续加速，在新市场开拓下出海仍将维持强势，尤其在亚非拉地区自主电车缺乏竞品，产品力相对欧系两厢车/日韩系紧凑型车大幅增强，将成为亚非拉地区电动化的主导力量。