2023 年MDI 行业依旧处于高度集中状态

日本

5%

7%

4%

美国

15%

中国

43%

欧洲

26%

图表37：2023年MDI行业依旧处于高度集中状态图表38：2023年全球MDI产能区域分布情况

4%4%

5%

陶氏

11%

亨斯迈

12%

科思创

16%

万华化学

31%

巴斯夫

17%

三井东曹其他

韩国中东

来源：慧聪化工网，国金证券研究所来源：百川资讯，国金证券研究所

龙头企业万华化学通过持续大规模的研发投入已经实现了生产技术多代更迭，跃居全球第一大MDI供应商。万华化学多年来持续进行MDI技术工艺升级和产能建设，目前公司已经通过不断的技术升级，实现了六代工艺的迭代，并在最新的烟台装置上应用了最新的改进工艺，公司通过持续的技术工艺升级和工程化测试，可以对现有装置的瓶颈进行改扩建实现产能的大幅提升，通过进行产业链上下游的延伸布局，实现产品协同、成本优化。在过去多年的扩张过程中，万华先后两次开启海外布局，一方面是收购匈牙利BC产能，通过改造和优化形成欧洲核心供给力量；另一方面，开启美洲市场产能布局，但后续规划停止。海外的基地的布局可以有效的调节公司的货源流动，避免单一供给区域的关税波动风险。

烟台万华（万吨）宁波万华（万吨）福建万华（万吨）匈牙利BC（万吨） 400 350 300 250 200 150 100 50 0

来源：Wind，国金证券研究所

润丰股份：通过收并购和自建等多种方式，加深海外渠道布局

农药行业兼具制造和消费双重属性，渠道成为农药龙头极其重要的竞争壁垒。农业由于生产种类多，生产环节相对较长，多数产品的生产具有比较明显的精细化工属性，而我国在制造环节的产业链布局、低成本管控等方面都有比较明显的竞争优势，因而在农药发展过程中，出现了一定程度的生产制造环节产业区域性转移的趋势，国际龙头企业更愿意将资金、精力投入到产品研发和市场布局，企业经营的头部和尾部环节，通过提升研发和渠道的竞争优势来持续维较高的行业壁垒。

技术研发难度越来越大，新品的推出速度有在逐步放缓，渠道成为国内企业开启海外布局的重要方向。农药发展的历史相对悠久，产品也经历了长时间的更迭，伴随已研发农药种类逐步增多，农药新品的研发难度开始提升，无论是新品研发的周期还是需要投入的资金都有明显的提升，农药的新品研发不仅仅需要资金和技术基础，同时还需要大量累积的数据基础等，同时在研发后，进行后续的实验、认证等都需要较长的时间。因而国内企业做大市场的角度看，除了布局新品外，针对性的布局海外渠道，借助生产制造端的优势，形成更多市场的产品销售，是很多制剂生产企业的可选方向之一。