中国光伏年新增装机容量（GW）

47.06% 3938 51 75 99 400 200 0

全球新增光伏装机容量(GW)

85.83%

260

148.12%240

216.88

87.41

53.4144.73

48.254.93

26.52

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

0

20172018201920202021202220232024E2025E

-100%

中国光伏年新增装机规模同比增速

资料来源：Wind，国际能源署，国信证券（香港）研究部资料来源：Wind，CPIA，国信证券（香港）研究部

图3：2018—2025年中国风电累计装机规模（GW）图4：2018—2025年中国风电年新增装机规模（GW）

中国风电累计装机容量(GW)中国风电年新增装机容量（GW) 600 500 400 300 200 100 0

40%8072

585 513 441 365 282 328 184 210 0 767272

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

中国风电累计装机容量同比增速

2018201920202021202220232024E2025E

中国风电年新增装机容量同比增速

资料来源：Wind，GWEC，国信证券（香港）研究部资料来源：Wind，GWEC，国信证券（香港）研究部

表1：相关公司估值表

PE EPS(港元)

证券代码证券简称总市值TTM 2023E 2024E 2023E 2024E 2025E PB(MRQ)

93226.4 8.5 6.4 5.6 3.0 3.5 4.0 1.1

75821.8 8.8 5.5 5.0 0.9 1.0 1.1 1.2

0968.HK 股份信义光能 49628.1 11.9 9.5 7.4 0.6 0.8 0.9 1.6

0916.HK 龙源电力 47149.4 6.8 4.9 4.3 1.1 1.3 1.3 0.6

2380.HK 中国电力 38718.6 13.2 7.1 5.5 0.4 0.6 0.7 0.7

3800.HK 协鑫科技 32057.3 11.6 11.0 7.7 0.1 0.2 0.2 0.7

2208.HK 金风科技 13942.7 40.2 6.4 5.4 0.5 0.6 0.7 0.4

1799.HK 新特能源 12584.0 2.6 5.0 3.9 1.8 2.2 2.1 0.3

1798.HK 大唐新能源 12147.1 4.9 4.6 4.3 0.4 0.4 0.4 0.6

1811.HK 中广核新能源 9826.0 4.7 3.9 3.5 0.6 0.7 0.7 0.8

0902.HK华能国际电力

资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部

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