但CR3 市占率下降到15.7%

图40：23全年ADR驱动复苏，24年商旅需求低迷图41：23全年RP恢复至19年100%水平

120%

70%

20%

-30%

全国样本酒店经营数据同比（%）

1591317212529333741454953481216 20232024

160%

140%

120%

100%

80%

60%

全国样本酒店经营数据恢复至19年（%）

1591317212529333741454953481216 20232024

RevPAR同比OCC同比ADR同比RevPAROCCADR

数据来源：酒店之家、国泰君安证券研究数据来源：酒店之家、国泰君安证券研究

行业格局：连锁化率提升，但集中度下降。我们认为核心原因：租金下降，酒店回暖，中腰部连锁品牌借助产品升级更替窗口期“防御性扩张”。

图42：酒店连锁化率已经达到41%图43：但CR3市占率下降到15.7%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

中国酒店连锁化率（%）

39%

41.0%

35.0%

30.6%

25.7% 20192020202120222023

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

CR3酒店市占率（客房口径，%）

50.2%

48.1%

40.3%

43.3%

43.5%

16.9%16.9%

38.3%

15.7%

9.3%

10.4%

13.3% 201820192020202120222023

数据来源：盈碟咨询、国泰君安证券研究数据来源：盈碟咨询、国泰君安证券研究

不同等级酒店恢复度整体接近，高端豪华波动更大。2023-24Q1不同等级酒店经营数据同比及恢复至19年水平趋势基本一致，略有差异。但豪华酒店经营数据波动更大，体现为旺季弹性更高，淡季调整幅度也更

大。