我国化妆品行业2017-2021年高增，2022年阶段性深蹲

图：我国化妆品行业2017-2021年高增，2022年阶段性深蹲图：护肤市场最大占比52%，彩妆、婴童护理增速快

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中国美妆个护行业规模（亿元）YOY

男士护肤其他

2017-2022CAGR

资料来源：欧睿咨询、国泰君安证券研究 01

行业：社零化妆品消费2023上半年回暖，下半年增速略有回落

•2023年1-10月化妆品社零同比+6.2%平稳增长，略微跑输社零。2022年化妆品社零累计同比-5%，主要受疫情反复、消费力整体偏弱影响，美妆大盘深蹲。2023年随着线下人流恢复，消费板块整体有所复苏，1-10月化妆品社零同比增长6.2%呈现复苏趋势，但由于品类可选属性较强，略微跑输社零6.9%的增速。月度节奏来看，2-5月行业复苏明显，经历了“618”大促，美妆消费有些被“透支”，6-9月回落至个位数增长，10月双十一表现偏弱，增速仅为1%。