截至FY23 末，印度发电侧公司中NTPC装机市占率较高

图41：截至FY23末，印度发电侧公司中NTPC装机市占率较高

图42：FY23印度发电侧公司中NTPC发电量市占率较高

71.6%

17.4%

1.7%

0.5%

4.0%

1.4%

3.4%

国家火力发电

（NTPC）国家水力发电

（NHPC）

东北电力公司

（NEEPCO）

阿达尼电力公司

（APL）信实集团

（ReliancePower）

塔塔电力（TATAPower）

64.5%

24.6%

1.5%

0.5%

3.3%

2.3%

3.3%

国家火力发电

（NTPC）

国家水力发电

（NHPC）东北电力公司

（NEEPCO）

阿达尼电力公司

（APL）

信实集团（Reliance

Power）

塔塔电力（TATAPower）

注：参考NTPC年报披露方式，计算口径为公共部门装机量；FY23为2022年4月~2023年3月

数据来源：各公司公告，国泰君安证券研究

注：参考NTPC年报披露方式，计算口径为公共部门发电量；FY23为2022年4月~2023年3月

数据来源：各公司公告，国泰君安证券研究

图43：截至2022年末，中国发电侧装机集中度较高图44：2022年中国发电量集中度较高

11.2%

8.6%

43.9%

7.4%

6.6%

8.3%

4.9%

1.8%

0.7%

2.1%

1.5%

3.0%

国家能源投资集团华能集团

华电集团大唐集团

国家电力投资集团国投电力

中广核三峡集团华润电力中节能中核

其他

国家能源投资集团华能集团

12.9%

8.9%

44.5%

7.3%

6.7%

7.5%

4.3%

2.5%

0.3%

0.0%

3.4%1.8%

华电集团大唐集团

国家电力投资集团国投电力

中广核三峡集团华润电力中节能中核

其他

数据来源：国际能源网，国泰君安证券研究数据来源：国际能源网，国泰君安证券研究

印度发电侧龙头议价能力较强，成本压力向下游转移。与中国不同，印度发电侧龙头议价能力较强。伴随燃料成本上涨，印度发电侧龙头能够

以提高电价的方式向下游转嫁成本压力。以NPTC为例，伴随燃料成本上行，NTPC火电平均电价上涨，点火价差整体扩大（FY23煤电点火价差1.52卢比/千瓦时，较FY16+0.40卢比/千瓦时）。