全球制造业景气边际回升
数据描述
图10：1-2月国内出口超预期上行图11：1-2月船舶、家具、家电、集成电路出口强劲 80 60 40 20 0
-20
出口金额累计同比（%）
2023-072023-082023-092023-10
2023-112023-122024-02 50 30
2023年出口金额累计同比（%）
2024年1-2月出口金额累计同比（%）
船家通灯陶集箱塑塑家汽玩纺鞋音服医机自农铝高钢手成舶具用具瓷成包料料电车具织靴视装疗电动产及新材机品
数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究
图12：海外库存较低叠加地产销售回升利好国内出口图13：全球制造业景气边际回升 25 20 15 10 5 0
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2016-01
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2024-01
-10
美国:库存总额:季调:同比（%，左轴）
美国:成屋销量:季调:折年数（万套，右轴） 58
70056 54 60052 50 50048 46 40044 42
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2023-10
2024-01 30040
数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究
长期景气线索：关注新质生产力中产业趋势和周期更快明确的方向。2024年政府工作报告中的一大亮点在于对新质生产力的强调和现代化产业体系建设的细致部署。政府工作报告提出积极培育新兴产业和未来
产业，深入推进数字经济创新发展，涉及到智能网联新能源汽车、氢能、人工智能等众多领域。我们认为新质生产力将成为2024年产业政策的重心，将持续受到政策支持，政策催化和产业催化将更为密集。其中产业趋势更为明确，或产业周期率先迎来拐点的行业在股价上或表现出更强弹性，推荐半导体/AI算力/新能源。