1987-2000年日本化妆品市场规模缓增

在日本较为成熟稳定的市场中，通过创造新需求获得结构性发展机会，虽然此后珂润等主打敏感肌皮肤的品牌上市，但公司先发优势明显。

化妆品板块构建多品牌矩阵，差异化定位不同客群。核心品牌fancl之外，在日本经济泡沫末期，公司创立高性价比的ATTENIR品牌（1989年），锁定低价高质赛道。同时于1993年创立BELMEIL无添加彩妆，进一步完善美护品牌矩阵。公司通过差异化的三大品牌，覆盖不同消费群体，实现收入快速突破。

根据公司差异化的产品布局、多样化的品牌矩阵及领先的产品宣传，据公司公告，1986年后公司收入每年近乎翻倍增长，到1993年公司收入约280亿日元。

老龄化加剧，国民医疗支出持续增长，拟用保健品减弱国民医疗支出。日本自1970年进入老龄化社会，老龄化程度逐年加高，1990年75岁及以上老人占比超过5%，全国医疗支出占GDP的比值也突增到5%的水平，国家医疗支出压力增大，日本政府希望借助保健品的使用减少慢性疾病的发生，并于1991年设立了特定保健食品制度（该制度允许标示保健功能，可含降低疾病风险的相关提示），制度端放松激发供应端动能，日本保健品市场跳跃式扩容到4000亿日元水平。