叉车行业下游应用领域

批发零售业

34.0%

2.7%

2.8%

21.5%

13.7%

6.3%

交通运输仓储，物流仓储，邮政业

租赁

汽车行业

冶金及金属制造

通信设备、计算机等电子设备制造业

农林牧副渔

食品，饮料行业

3.03%.3%3.9%4.1%4.7%

石油化工行业

其他

来源：杭叉集团招股书，国金证券研究所来源：中国工程机械工业协会工业车辆分会，国金证券研究所

按照常见的动力源划分，叉车可分为内燃叉车、电动叉车及手动叉车。按照世界工业车辆统计协会（WITS）分类，可分为Ⅰ类电动平衡重乘驾式叉车、Ⅱ类电动乘驾式仓储叉车、Ⅲ类电动步行式仓储叉车、Ⅳ类内燃平衡重式叉车（实心轮胎）、Ⅴ类内燃平衡重式叉车（充气轮胎）。其中，第Ⅰ类至Ⅲ类属于电动叉车，第Ⅳ类和第Ⅴ类叉车属于内燃叉车。根据中国工程机械工业协会工业车辆分会统计，2023年销量结构中，Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类和Ⅳ/Ⅴ类车辆分别占总销量的14.55%、2.04%、51.28%和32.13%。

Ⅰ类

15%

Ⅱ类

2%

Ⅲ类

Ⅳ类+Ⅴ类

32%

51%

来源：公司可转债募集说明书，国金证券研究所来源：中国工程机械工业协会工业车辆分会，国金证券研究所

国际分类 国内分类 动力源 载荷能力 均价结构特点应用领域

（万元/台）

Ⅰ类车 电动平衡重叉车 蓄电池 0.6-18吨 14有配重污染小、噪声低，多应用于对环境要 求较高的场所

Ⅱ类车 电动乘驾式仓储叉车 蓄电池 1.2-2.5吨 15无配重仓库

Ⅲ类车 电动步行式仓储叉车 蓄电池 0.6-4吨 1.1无配重，电动仓库 助力

IV+V类车 内燃平衡重叉车 发动机 1-46吨 7有配重广泛应用于工厂、仓库、港口、机场等场所

图表15：主流叉车的分类、特征

来源：公司可转债募集说明书、公司年报，国金证券研究所

叉车行业为典型通用资本品，主要为下游扩产投资所用，与下游行业景气度和需求直接相关。与其他工程机械如挖掘机等不同的是，叉车使用范围相对分散，需求弹性较小，因此不易受下游单一行业需求波动影响，但是与宏观经济整体增长情况关系较为密切。因而，叉车行业的需求周期具备3-4年的波动变化规律。另外，叉车作为搬运工具，本质是替代人工，叉车年均使用成本不到等效搬运工成本1/4，当下人工成本水涨船高，机器换人将是大势所趋。过去15年，我国叉车销量复合增速为13.8%，体现出明显的人工替代效应。剔除价值量较低的Ⅲ类车，2008-23年我国主流吨位叉车（Ⅰ+Ⅱ+Ⅳ+Ⅴ类车）合计销量CAGR为9.46%。长期来看，在我国人口红利逐步消失的背景下，人工替代效应或将成为行业上行的长期驱动力。