2018 年美国肉毒杆菌毒素市场竞争格局

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Ipsen3%

19%

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78%

图表4：2018年美国肉毒杆菌毒素市场竞争格局图表5：美国肉毒素获批产品梳理

来源：CLSA，国金证券研究所来源：FDA，国金证券研究所。数据截至2024年4月

韩国：渗透率高，行业发展外向性明显

韩国医美形成消费文化，渗透率较高。1961年，Jae-DukLew在美国完成整形外科培训，并将整形外科引入韩国。虽然韩国整形外科的起步和发展是受到其他国家的影响，但其后续的发展打出了韩国差异化的路线。20世纪60-70年代，随韩国经济因“汉江奇迹”而急剧增长，韩国整形外科领域的知识和技术也随之大幅提高，且韩国受到韩流等文化

因素的影响，消费者对医美接受度。据艾尔建数据，韩国为全球主要国家中医美渗透率最高的国家。

医疗旅游打开成长空间。鉴于韩国消费者基数相对较小，内需相对不足，因此为了吸引外部需求，2009年韩国旅游发展局等机构将医疗旅游业确立为重点增长领域之一，并通医疗游客提供税收减免、旅游套餐等方式发展医疗旅游。2009年，约有6万名外国人前往韩国接受医疗治疗。根据韩国健康产业发展研究所的数据，到2019年，医疗游客数

量已达到近50万，医疗游客数量十年内增长了八倍。同时韩国卫生和福利部新闻，目

标是到2027年吸引约70万医疗游客。由此可见虽然韩国内需相对较小，但从韩国医疗旅游角度差异化突围，扩大需求，从而造就了蓬勃发展的医美市场。

图表6：全球主要国家每千人医美治疗次数图表7：韩国医疗旅游人数（万人） 100 80 60 40 20 0 80

来源：爱美客招股书，弗若斯特沙利文报告，国金证券研究所来源：Visitkorea，MedicalTourismMagazine，国金证券研究所

竞争格局维度，韩国同样具备较为完善的监管机制，由多方机构协同监管。据艾瑞咨询数据，韩国医美行业由仲裁委员会和行业自律准则协同监管，监管前中后端。但由于医疗美容作为韩国政府重点扶持的产业，因此韩国上游厂家数量也较多。据CLSA数据，2019年韩国肉毒素市场主流厂家有6家。