我国火电新增装机容量在2023年大幅上升

火电投资景气度高，叠加设备更新需求，预期锅炉管需求持续景气。由于国内能源需求的增长和稳定电网需求的拉动，我国火电投资在2023年表现得十分强劲。2023年我国火电新增设备容量65.67GW，为2010年以来最高水平，同比增加46.88%。2023年年底，国家发改委联合工信部等发布《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》的通知，提出“逐步淘汰低效落后老旧锅炉”，并明确“到2025年，细颗粒物（PM2.5）未达标城市基本淘汰10蒸吨/小时及以下燃煤锅炉，重点区域全域以及东北地区、天山北坡城市群地级及以上城市建成区基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。”老旧锅炉的淘汰更新将增加锅炉管的需求，叠加火电投资的景气，我们认为锅炉管的需求将持续景气。

我国石化资本开支持续增长。2021年以来，我国石化支出持续增长，2022年我国化工原材料及化学制品制造业固定资产投资增速维持在15%以上，2023年维持在13%以上，行业资本开支维持在较高水平。上市公司层面给来看，申万基础化工行业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金在2018年后持续上升，2022年达到2557亿元，同比增长32%。