估算2023年公牛墙壁开关插座市占率第一

销售费用率显著低于同业，人均创收高于同业。2023年公司销售费用率为6.8%，说明店招等市场推广营销效率更优，且因网点量级形成较难复制的营销壁垒。对应的人均创收高企，23年销售人均创收1209万元。这是架构层级的优势。

相关账款体现出公牛对产业链的强话语权。应收、存货周转天数低于同业是渠道管理优势对下游强势地位的财务体现；净现金周期衡量上下游资金占用能力，越小说明资产运营效率越强，对上下游话语权越强；同时经营现金流/净利润占比持续大于1，说明公司赚回来的是真金白银，净利润含金量较高。