全球黄金各类供需变动情况（吨）

进一步分析全球黄金各类供需变动情况可发现，除央行购金外，需求端金饰消费量近两年也呈现明显上升态势（表2），一部分重要购买力来自中国居民。根据世界黄金协会数据，2023年中国金饰总消费量达630吨，较上年增长10%，同年印度金饰总消费量下降6%。目前，中国已经超过印度成为全球最大金饰消费国。2023年，中国金银珠宝类商品零售额增长13.3%，远高于整体商品零售额增速5.5%（图7）。中国居民购买黄金饰品，既有装饰、审美方面的原因，也有保值增值的诉求。近两年，中国股票市场持续低位震荡，叠加利率不断下行、理财产品收益率下降，使得黄金市场的投资价值凸显（图8），因此越来越多消费者将目光转向购买黄金。除黄金饰品外，中国市场对金条、金币的需求也在明显增加，对黄金ETF的投资热度也明显上涨。2023年，中国市场金条、金币消费量同比增长28%至280吨；中国市场黄金ETF全年