国内低度酒市场规模及增速（2016-2025E）

行业规模：悦己消费与“她经济”兴起，未来发展空间尚足。低度酒指的是15度以下的创新型酒精饮料，包括鸡尾酒、梅酒、米酒等多个品类。随着社会经济的自然发展，大众需求从基础的物质消费向悦己消费、个性化消费拓展，低度酒适应独酌、聚会等多重场景，同时也可达到愉悦情绪等辅助功效，受到90/95后的年轻Z世代、尤其是年轻女性的喜爱（贝瑞甜心2022年1月调研数据显示，约80%的低度酒由女性消费）。根据TMIC&凯度发布的《22年低度酒趋势报告》，2022年我国低度酒市场规模达338亿，约为啤酒市场规模的60%；参考海外成熟市场，日本90s起高性价比的预调酒加速对啤酒的替代，未来我国低度酒发展潜力较大，预计国内低度酒市场23-25年仍保持30%左右的复合增速快速发展。

行业格局：井喷式增长后初步洗牌，优质品牌留存，但下沉市场布局较少。龙头百润入局较早，旗下RIO/强爽/清爽等多个品牌已占有一定的消费者心智，2022年市占率近90%（据欧睿）。2020年起低度酒品牌经历井喷式增长，2020年新注册企业达9000多家，2021年投资总额超25亿；但随着疫情扰动及同质化竞争加剧，2022年中小品牌陆续出清、投资端同步降温，新增注册的低度酒企业仅600多家、投资仅10起左右，但梅见、贝瑞甜心等优质品牌仍在市场上留存。产品定位来看，市场上低度鸡尾酒的定价相对较高，主要瞄准高线城市的KA渠道，而对于下沉渠道布局较少。我们认为，下沉市场是低度酒未来值得期待的增量市场，随着悦己消费成为主流趋势、下沉市场对低度酒的认知日益充分，高品价比产品有望迎合下沉市场消费者的需求、录得良好发展。