2021年预制菜行业规模约为3137亿元

公司目前全国化布局逐步完善，“销地产”模式下市场反应和经营效率显著优于中小企业。未来随着主业B端的持续渗透、C端渠道的拓展及菜肴制品的发力，行业市占率将不断提升，规模化效应亦将持续显现。我们根据公司近况，上调了盈利预测，考虑新宏业、功夫食品、新柳伍的并表，及账面56.35亿元的定增资金净额，预计2022-2024年公司收入为120.46/156.98/195.72亿元 ， 同比增长29.9%/30.3%/24.7%， 归母净利为10.97/14.16/17.50亿元 ， 同比增长60.8%/29.0%/23.7%，对应2022年5月13日收盘价，PE估值为35/27/22x，基本面角度看估值处于合理水位，二、三季度有望维持业绩改善趋势，维持“审慎增持”评级，建议投资者积极关注。