中国甾体药物产业链概况

甾体药物可根据下游产品属性分为性激素、孕激素、皮质激素及其他类。国内甾体药物生产的工艺路线主要有两种：一种是以黄姜等薯蓣科植物为起始原料，通过提取薯蓣皂素进行化学合成的方式，制取双烯等甾体药物核心原料（即“黄姜-皂素-双烯类-甾体药物原料药及制剂”的传统工艺路线），一种是以玉米、大豆等谷物或木浆为原料，从中提取植物甾醇，并通过微生物转化的方式，制取雄烯二酮、9-羟基雄烯二酮、雄二烯二酮等甾体药物核心原料（即“谷物-植物甾醇-雄烯二酮类-甾体药物原料药及制剂”的生物技术路线）。由于上游原材料的因素，国内甾体药物生产的工艺路线逐步以第二种植物甾醇发酵为主。

上游植物甾醇来源丰富，成本端可控。2023年地塞米松及可的松类原料药价格有所下滑，2024Q1价格环比持平，处于企稳阶段。