三元正极企业产量市占率变化

三元正极行业市场集中度仍然较低。正极材料是电池原材料中成本占比最大，也是对电池性能影响最突出的环节，电池厂介入比较深。根据下游电池厂、及技术路径的不同，各个正极厂商的研发路径都有所区别。同时过去几年三元正极产品迭代比较快，导致行业格局比较分散，而铁锂行业已经逐步走向集中。

三元正极行业集中度可能有所提升，主要可能系：1、高镍化趋势加速，产品不断升级，要求提高。2、围绕头部的电池企业的产能需求，主流正极公司的迭代与协作能力优势有所显现。3、规模效应有所体现，头部企业产能扩张正在加速。

高镍化态势加快。随着一批海外整车企业未来的平台锚定高镍路线，高镍化进程加速。2021年全国乘用车高镍装机占三元电池比例为45.31%，近三年复合增速达78.78%。随着8系产品逐步普及，越来越多企业开始向9系超高镍产品布局。随着下一代电池产品例如麒麟电池、大圆柱产品推广，高镍三元正极趋势可能进一步加快。

头部企业有迭代与协作优势。领先的正极与前驱体企业更早与整车厂、电池厂联合研发和迭代，获得了国内外车企密集推新车的时间契机。正极是电池原材料成本占比最高的环节，正极很大程度影响能量密度等关键性能指标。前驱体是决定正极材料品质和性能的关键一环，这使得整个正极行业的技术进步需要两个环节的协同发展。

规模效应正在显现。正极行业单位投资额偏大普遍在4-5亿元/万吨（海外建厂投资更大），前些年大多数厂商扩产较为谨慎，并未有较大的规模的产能投放。21年开始，规模效应初步显现，部分头部公司出货量平均同比增加96%，单位折旧同比下降33%，摊销明显。且目前多数头部正极厂商普遍有着更大规模的扩产规划，预计未来规模效应会更加显著。