2023年全国中西药品销售额及增长率

我国上市连锁药店的门店数量保持快速扩张。2018-2022年，我国上市药房门店数同比增速持续稳定在22%以上，远超行业平均水平（7%），药店数量扩张仍是零售药店业绩增长核心动因。我们认为，当前阶段门店数量扩张仍有空间，未来随着门店数量充分布局，行业可能加速并购整合，行业集中度将有望进一步提升。

行业集中度持续提升，对比海外市场仍有提升空间。1）美国：作为连锁药店的发源地，美国零售药店市场经过多年发展呈现出三大连锁巨头的格局。美国国内连锁药店通过大规模的整合和收购，市场份额不断扩大，行业整体连锁率不断提高，连锁率从1990年的不到40%提高至2019年的87%，2019年CR3为77.1%。2）日本：2020年日本连锁药店TOP3企业的市场份额达32.18%，近三年的日本连锁药店CR10高达70%。3）中国：2022年中国连锁零售药店行业CR3为8%，2020年CR10的市占率仅为25.2%。