中国集换式卡牌市场规模（十亿元）

国内泛娱乐产品市场规模超千亿，行业长期增速超10%。泛娱乐产品指基于IP开发的实体产品，主要包括泛娱乐玩具与泛娱乐文具等，前者主要涵盖集换式卡牌、积木、人偶等细分品类。据灼识咨询，中国泛娱乐产品行业规模由2017年的584亿元，增加至2022年的人民币1297亿元，CAGR为17.3%；预计2027年达2304亿元，2022-2027 CAGR为12.2%。

中国集换式卡牌规模突破100亿元，增速超20%。集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，类似盲盒，一包卡牌中的牌面随机，为集齐系列中的全部人物卡或抽到稀有卡，需要多次购买。2022年中国集换式卡牌市场规模122亿元，预计2027年达310亿元，2017-2022、2022-2027 CAGR分别为78.4%、20.6%。

对比日本、美国，中国集换式卡牌仍处于发展初期。从市场规模看，2022年美国、中国、日本市场规模分别为172、122、114亿元。从人均支出看，2022年美国、日本在集换式卡牌方面的人均支出为50.7、92.3元，分别为中国的6、11倍。中国集换式卡牌方面的人均支出明显较低，增长潜力大。

卡游是国内泛娱乐产品行业龙头，占据集换式卡牌市场近80%空间。据卡游招股书，按销售额计算，2022年公司在国内泛娱乐产品、泛娱乐玩具市场中的市占率分别为7.0%、13.1%，均排名第二。国内集换式卡牌市场集中度高，2022年前五大公司市占率达76.7%，而卡游市占率达71.0%，排名第一，绝对优势显著。