预计2024-2025年国内箱板瓦楞纸新增供给约3%、1%

在以纸代塑推进的背景下持续增长，根据卓创资讯的统计数据，2018-2023年国内白卡纸消费量CAGR为1%，但同时需考虑消费升级放缓对白卡纸需求增长的影响。

箱板纸新增供给增速回落，供给压力边际缓解，需求成为影响纸价的重要因素。供给端来看：（1）未来2年箱板瓦楞纸行业新增供给增速回落，新增供给压力边际减轻；（2）进出口方面，进口关税政策边际没有变化，但在外废价格上涨、国内纸价低迷的背景下进口纸盈利走低，推测进口纸压力或有所减轻。需求端来看，箱板瓦楞纸与内需、出口相关性较强，开年以来需求相对偏弱，导致纸价持续走低；需求是影响箱板纸价格的重要因素，后续需跟踪旺季需求是否能够支撑纸价顺利提涨。