规模角度美国C端投顾行业以高净值客户为主

另一方面，顾问角色向财富顾问的转型、SEC相对较低的投顾注册要求、及TAMP和RIA托管等ToA平台的赋能，共同推动美国C端投顾行业形成相对分散化的竞争格局。标准化的服务和规模经济是推动行业集中度上涨、马太效应提升的重要原因。而顾问，尤其是高净值客户顾问角色日益由投资顾问向财富顾问的转变使得负债端服务愈发多元化和定制化，财富顾问时间密集、信任密集的运营模式则使得顾问公司在拓展客户规模的同时也需一线顾问投入对应的时间和精力，在一定程度上阻碍了美国顾问行业的规模经济。叠加SEC相对较低的投顾注册要求，以及前文趋势四分析美国TAMP和RIA托管等ToA平台的赋能，共同推动美国C端投顾行业相对分散化竞争格局的形成。

顾问行业非标准化、定制化的特征不仅体现在多元化的服务类型，也一定程度上体现在费率端的分散化和定制化。根据bobveres2020年及2017年调研数据统计，美国顾问行业基于AUM的费率中位数虽相对保持稳定，但各顾问费率定价区间实际上较为分散，通常在0.05%至2%的区间内，随管理客户资产规模的不同呈现多峰分布态势。与此同时，根据kitces2022年调研数据统计，在美国投顾收取的固定聘用费（Retainer Fees）中，大部分（48%）是根据每个客户的情况定制化收取，32%是依据客户分级收取，只有20%是收取标准化的费用。