2018-2023E全球电子烟零售规模

2021年全球电子烟零售规模达569亿美元。据艾媒咨询，全球电子烟市场规模持续保持增长，由2018年的268亿美元增长至2021年的569亿美元，CAGR达28.8%。得益于消费者健康观念的兴起和电子烟的市场推广，电子烟的渗透率日益提升。据艾媒咨询预计，2023年全球电子烟零售规模有望达867亿美元。

电子烟主要包括两类，雾化电子烟和HNB。雾化电子烟通过锂电池产生电流使发热丝和雾化芯加热空气，并蒸发电子烟液来产生蒸汽，模拟吸烟时的烟雾。其构造分为开放式与封闭式，封闭式电子烟又分为一次性电子烟与换弹式电子烟。HNB电子烟则以低温加热代替燃烧释放烟弹（含烟草）中的尼古丁，目前在我国禁止销售，仅中烟系可生产。

雾化电子烟市场份额高，HNB发展快。据艾媒咨询，2021年全球雾化/HNB电子烟零售规模分别为358.5/210.5亿美元，并预计2023年分别增长至468.2/398.8亿美元。

雾化电子烟与HNB电子烟差异较大。雾化电子烟通过雾化器加热烟油释放尼古丁，成本不含烟草，口感普遍偏甜、深厚年轻消费者喜爱；HNB则与传统烟草的吸食方式相似，通过吸入固态的干烟颗粒实现了较高的真烟口感还原度。