美国亚马逊平台保温杯格局持续集中

海外品牌格局集中趋势明确，核心供应商有望受益。2022年美国亚马逊保温杯品牌CR5为41.4%，由于Stanley等龙头品牌加码营销、加速产品迭新，强势推动行业整合，2023年行业CR5提升至45.9%（其中Stanley份额从13.7%提升至20.9%）。展望未来，保温杯逐步由耐用品向消费品转化，龙头凭借供应链/产品/资金/品牌等优势，在营销宣传、打造爆品等方面优势显著，格局有望持续优化。此外，品牌商通常与核心供应商深度绑定，下游格局优化有望促进上游核心供应商份额进一步提升。

供应格局分散，未来集中度有望持续提升。按照产量口径计算，2019-2021年我国保温杯行业CR3从10.8%提升至13.1%，其中龙头哈尔斯、嘉益股份、同富股份2021年市占率分别为7.7%/3.4%/2.0%。展望未来，哈尔斯/嘉益股份借助上游格局优化机遇，积极扩产，兴建海外生产基地，产能扩张速度优于同行。此外，受益于产线&设备更新，生产效率提升预计助力龙头成本优势凸显，行业集中度持续提升。