氯化钾下游消费结构

复合肥硫酸钾工业原料

资料来源：卓创资讯，长江证券研究所6

02全球钾肥供需大周期平稳提升

据IFA统计，1961-2020年，全球钾肥产量与消费年均复合增速分别为2.7%与2.6%。全球人口的不断增长，拉动对粮食的需求，进而推动化肥需求持续提升

中短期来看，2022年全球钾盐产能为4670万吨（折纯K2O），到2027年产能扩增17%（复合增速3.2%），主要是在加拿大和老挝，以及五年内俄罗斯现有矿山开发项目的扩能。2022年全球钾肥消费量为3564万吨（折纯K2O），同比下降8.3%，预计2023年钾肥需求同比增长5%，之后增速将持续放缓，预计到2023-2027年需求复合增速为2.1%

图：全球钾肥产量（折纯K2O）图：全球钾肥消费量（折纯K2O）