居民中长贷新增规模（亿元）

居民部门，中长贷重新转为正增长。3月居民信贷新增9406亿元，其中居民中长贷新增4516亿元，相比2月重新转为正增长，但同比还少增1832亿元。3月房地产销售出现季节性回暖，但今年“小阳春”偏弱，30大中城市商品房成交面积同比降幅约-47.3%，在融资端就体现为居民中长贷增长偏弱。同时，3月的居民短贷同比少增1186亿元，消费贷市场同样偏冷清。

我们认为，尽管近月部分地区房地产政策继续优化调整，但居民信贷对整体融资的拖累效应短期或仍难缓解。未来要提振居民融资需求，存量和增量房贷利率仍有较大的下调空间。