2021 年全球NOR Flash 竞争格局

全球前三份额较为稳定。根据IC Insights，2021年华邦、旺宏、兆易创新是全球NOR Flash前三大供应商，市占率分别为34.8%、32.7%、23.2%，合计市占率达到90.7%。2022年华邦、旺宏、兆易创新存储业务收入规模分别为51亿元、55亿元、48亿元，华邦、旺宏存储业务收入主要为NOR Flash业务收入，兆易创新存储业务主要为DRAM和NOR Flash业务。我们认为，全球NOR Flash市场较为稳定，前三大供应商份额占据90%左右，华邦与旺宏合计收入份额预计持续在65-70%之间，兆易创新份额在23-25%之间。

NOR Flash迎来涨价。2022-2023年，NOR Flash市场都处于供过于求的状态，主要原因系需求弱于预期；随着PC、智能手机、服务器需求持续提升，产业趋势逐渐向好，NOR Flash市场有望迎来曙光。2023年12月25日，台媒经济日报消息，在NANDFlash、DRAM报价陆续止跌回升之后，NOR Flash受惠于库存回补，尤其每台AI终端装置搭载的NOR Flash容量以数倍快速增长，引领NOR Flash接棒启动新一波内存涨价潮，预计24年初起先涨5%，24Q2再涨10%。

华邦、旺宏3月营收环比大幅提升，NOR Flash行业或迎来复苏。2024年1-3月，华邦营收分别为15.41/14.94/18.08亿元，YoY分别+31%/+8%/+9%，MoM分别-2%/-3%/+21%；旺宏营收分别为4.61/4.17/5.09亿元，YoY分别-13%/-16%/+25%，MoM分别+4%/-9%/+22%。华邦、旺宏3月营收环比分别大涨21%/22%，24Q1营收环比分别+4%/-1%；且华邦、旺宏业务均以NOR Flash业务为主，行业或已迎来复苏拐点，即价格拐点或需求拐点。