2024 年一季度，城投债回售和提前兑付规模创同期新高

历年一季度城投债回售及提前兑付情况

(亿元)

图表5：2024年一季度，城投债回售和提前兑付规模创同期新高

4,000

3,200

2,400

1,600 800

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

00% 20142015201620172018201920202021202220232024

本金提前兑付回售提前对付比重(右轴)回售比重(右轴)

来源：Wind、国金证券研究所

城投债发行规模边际有所回落、以高评级中长期为主，加权利率明显回落。城投债发行规模边际回落、进一步向中高评级集中，一季度AA+以上城投债发行占比创新高至76%，AA-以下评级实现“零”发行。期限结构上，城投债加权发行期限边际回升至3.3年、处历史低位；发行利率，一季度城投债加权发行利率降至历史低位3.06%、较去年底回落近77BP，其中，55%以上城投债发行利率低于3%。

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

城投债发行评级结构

100%

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70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

城投债发行期限结构分布(年)

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

2024Q1 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

2024Q1

(0.0.5](0.5,1](1,3]

AAAAA+AAAA以下(3,5](5,10](10,30]

加权发行期限(右轴,年)

来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所

图表8：城投债发行加权利率回落