2022年中国服装市场规模为1.5万亿元，其中大众市场约占70%

FY2013-23大中华区优衣库营收复合增长率为17.4%，增长迅速。其中，FY2023大中华区优衣库业务实现营收6,202.3亿日元（约合人民币310亿元），同比增长15.2%，我们判断增长较快主要系下半财年国内疫情管控措施放松，部分积压消费需求得以释放。

FY1Q24大中华区业务实现营收1,803.5亿日元（约合人民币90.2亿元），同比增长22.9%，主要系11月我国气温下降明显，同时公司加强冬装主打商品的营销，使得销售格外强劲。若参考BCG预测，2022年中国大众服装市场（含平价服装、渠道品牌及大众运动等）规模为10,500亿元，计算可得优衣库的市占率约为3.0%，且我们预计随着优衣库在我国的进一步下沉，市占率仍有提升空间。

FY2013至今大中华区优衣库营收的迅速增长主要由开店数量驱动。中国（含港澳台）的门店数量由FY2013的280间增长至FY2023的1,031间，复合增速达到13.9%，带动整体大中华区营收复合增速为17.4%，隐含单店营收复合增速为3.0%。若仅考虑中国大陆业务，优衣库此前较为注重一二线城市的布局。截至2023年12月，约有75%优衣库中国大陆的门店集中于二线及以上城市。展望远期，优衣库充分看好大中华区业务的增长潜力，预计在大中华区将拥有3,000家以上的门店，约为日本门店数量的3.8倍。