黄金产业链上下游组成

图1.黄金产业链上下游组成

数据来源：前瞻产业研究院，财通证券研究所

金饰和私人投资在已开采的存量中占据主导。从黄金的分布情况来看，黄金总体存量主要包含地上和地下部分。其中地上存量包括已经开采出并流通于市场的所有黄金，地下存量是指尚未被开采的黄金矿产资源。据世界黄金协会统计，目前

人类已开采黄金约21.3万吨，其中约有三分之二是在1950年之后开采的。近年

来，黄金地上存量逐年增多，截至2022年底，地上存量高达20.9万吨。从黄金存量的具体构成来看，金饰占比超过三分之一，其次是地下储藏和私人投资。