【兴蓉环境】2011-2022年公司自来水生产量和销售量

自来水销售量匹配产能增长趋势，2022年供水平均产能利用率达99.51%。2011-2022年公司自来水销售量复增7.19%，产销率维持在85%左右，平均产能利用率介于84%~100%，随新增产能投放略有波动。2022年公司供水项目平均产能利用率提至99.51%，处于满负荷运营状态。成都市自来水七厂（三期）产能投运有望缓解供应压力，匹配城市发展带来的用水需求增长。

随着人口增长&经济发展，成都区域用水需求具备增长潜力。用水需求与项目覆盖区域人口数量和经济发展水平紧密相关。1）成都市人口预计持续净流入：根据第七次全国人口普查结果，2020年成都市全市常住人口为2093.8万人。《成都市“十四五”水务发展规划》中预计2025年成都常住人口将达到2230万人，2035年常住人口将达到2400万人。假设成都市人均用水量维持2022年254吨的水平不变，我们测算2025年成都年用水量将达到56.64亿吨，与2022年相比增加了2.62亿吨，2022-2025年成都居民生活用水量复合增速为1.59%。2）成都市经济发展带动人均用水量&工业用水需求提升：2018-2022年成都市GDP复合增速7.9%，居于全国省会和计划单列市靠前水平，2023年成都市GDP增速6.0%。依托地区人口稳定增长和经济发展水平的提升，我们预计成都区域项目售水量有望保持稳定增长。