2024年1月5日券商次级永续非永续债规模分布（亿元）

中信证券股份有限公司

国泰君安证券股份有限公司华泰证券股份有限公司

中国银河证券股份有限公司广发证券股份有限公司

中国国际金融股份有限公司招商证券股份有限公司

申万宏源证券有限公司

中信建投证券股份有限公司 14128 8793 8681 6763 6689 6249 6240 5945 5225 108 50 50 50 50 100 100 10 35 100 505050 60 100 157 150 215 79 150 167 100 168 200 257 300 225 164 150 267 250

发行人资产规模1Y以下1-2Y2-3Y3Y以上存量总和

国信证券股份有限公司 4093 100 100 100 300

东方证券股份有限公司 3569 50 50

兴业证券股份有限公司 2777 30 30

平安证券股份有限公司 2684 50 50

光大证券股份有限公司 2478 20 30 45 95

中泰证券股份有限公司 2022 30 30

长江证券股份有限公司 1597 25 25

资料来源：Wind，国盛证券研究所

发行方式和品种方面，存量券商次级债主要通过公募发行，同时券商次级非永续债的规模要大于永续债。分品种来看，券商次级非永续债和永续债存续规模分别为3504亿元和2561亿元，占比分别为57.8%和42.2%，非永续债的存量要略高于永续债；从发行

方式来看，公募发行的次级债规模为5271亿元，占比高达86.9%，在次级债发行方式中明显占优。

图表186：2024年1月5日券商次级永续非永续债规模分布（亿元）图表187：2024年1月5日券商次级债发行方式规模分布（亿元）

私募,794

公募,5271

券商次级永续债,2561

券商次级非永续债,3504

资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所

从主体评级来看，券商次级债主体评级以AAA为主，隐含评级以AA+为主。截至2024年1月5日，存续券商次级债中主体评级AAA和隐含评级AA+的债券规模分别为5867亿元和5088亿元，占比分别为96.8%和83.9%，均在整体中占据主要地位。