存款保险基金规模变化

资本充足率 17.30% 16.62% 18.79% 17.57% 14.65% --

风险加权资产 184233 222653 245283 222313 88035 --

储备资本比率 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% --

逆周期资本比率 0% 0% 0% 0% 0% --

附加资本比率 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 1.00% --

外部总损失吸收能力风险加权比率 13.60% 12.87% 15.01% 13.82% 11.77% --

总损失吸收能力 25052 28648 36827 30717 10365 --

TLAC要求的总损失吸收能力 29477 35625 39245 35570 14086 --

TLAC缺口 4425 6976 2419 4853 3720 --

TLAC非资本债务工具规模测算 1500 2365 820 1645 1261 7591

2024年可能发行 750 1182 410 823 631 3795

2025年可能发行 750 1182 410 823 631 3795

资料来源：Wind，央行，原银保监会，FSB，国盛证券研究所

注：以2023年三季报为基础进行静态测算，交行暂不需要2025年初达标。

存款保险基金可以计入总损失吸收能力，但当前实际余额较低，需要资金注入才能明显降低TLAC缺口。我国《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》中规定存款保险基金可以豁免，相应可以计入总损失吸收能力。但是由于近年来中小银行改革化险工

作推进，使得存款保险基金支出较多，2022年余额仅549亿元。因此如果仅以存款保险基金实际余额计入TLAC，四大行发行TLAC的需求仍然较高，可能需要其他资金注入才能大幅减少TLAC补充需求。

二永债自身供给压力或许更多来自银行业务开展带来的资本补充需求。考虑到存款保险基金豁免规则，如果资金注入使得TLAC缺口进一步收窄，补充总损失吸收能力而需要发行的二永债规模可能下降，因此从TLAC缺口角度看二永债自身的供给冲击可能有限，

资本补充需求或许更多来自业务开展带来的资本补充压力。

1500 1000 500 0

-500

-1000

-1500

资料来源：央行，国盛证券研究所

2.42024年到期情况

2024年二级资本债需偿还5498亿元，银行永续债需赎回5696亿元。2024年全年二

级资本债需赎回规模5455亿元，到期43亿元，合计需偿还5498亿元，较2023年偿

还量增加1530亿元。银行永续债在2024年进入赎回期，全年需偿还规模为5696亿元。