银行永续债偿还规模分布

9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

2023年2024年2025年2026年2027年

亿元 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

银行永续债待赎回

资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所

年内来看，3、4、8、9、11月是二级资本债集中偿还的月份，6-9月是银行永续债集中偿还的月份，当月供给增多可能带来扰动。3月和4月二级资本债分别需偿还1455亿

元和1250亿元，8月和9月二级资本债分别需偿还966亿元和772亿元；6-9月银行永

续债分别需赎回800、1100、850、1400亿元。

1600 1400 1200 1000 800 600 400 200

2024-12

2024-11

2024-10

2024-09

2024-08

2024-07

2024-06

2024-05

2024-04

2024-03

2024-02

2024-01 0

资料来源：Wind，国盛证券研究所

从赎回的银行类型来看，上半年赎回风险较低，下半年城商行赎回压力加大。因为上半年二级资本债绝大部分以国股行为主，银行永续债全部是国股行待赎回，下半年城商行二级资本债赎回规模增加，12月有130亿元的城商行永续债待赎回，下半年二永债赎回

压力可能相比上半年大。