光伏主产业链利润分配情况

数据来源：infolink，SMM，中信建投期货测算（数据为模型测算结果，仅供参考，并非企业实际经营水平）

图3：上证指数与申万光伏指数图4：光伏指数市盈率 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500

2021-042022-042023-04 1600060

1400050 1200040 30 1000020 800010 60000 4000

上证综合指数申万行业指数:二级行业:光伏设备

申万行业指数:二级行业:市盈率:光伏设备

数据来源：上海证券交易所，申万指数，中信建投期货整理数据来源：申万指数，中信建投期货整理

二、热点解读

国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》

事件：日前，国家能源局发布关于印发《2024年能源工作指导意见》的通知。《通知》指出，持续夯实能源保障基础，大力推进非化石能源高质量发展。巩固扩大风电光伏良好发展态势。稳步推进大型风电光伏基地建设，有序推动项目建成投产。（消息来源：国家能源局）

点评：从《通知》来看，今年我国光伏装机有望继续获政策支撑。集中式方面，《通知》指出要继续稳步推进大型风电光伏基地建设，近期内蒙古准格尔旗库布齐沙漠大基地项目、通辽市科尔沁区大基地项目陆续开工建设，第二批大基地或将为2024年光伏装机市场增长继续打下基础，《通知》还提到要重点推进陕北—安徽、甘肃—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高压工程核准开工，集中式输电能力将不断提升。分布式方面，《通知》首先提到在条件具备地区组织实施“千家万户沐光行动”，另据十四五可再生能源规划，预计“行动”将建成1000个左右光伏示范村。此外，《通知》提及“修订发布分布式光伏发电项目管理办法，

持续开展分布式光伏接入电网承载力提升试点工作”，我们认为2024年光伏装机市场面临的最严峻挑战之一便是消纳问题，政策端挖掘电网接入潜力可能进一步促进市场热议的“5%弃光率红线放开”的预期，另据全国新能源消纳监测预警中心公布的最新数据，2月份全国光伏发电利用率93.4%，首次跌破95%，或再次对有关政策预期形成印证。