2022年必胜客在比萨行业市占率达到35.2%

主要品牌门店仍处于高线城市，各品牌之间门店选址相似性不高。从主要品牌的门店分布来看，各价格带品牌门店仍以1-2线城市为主，即便是价格更为平价的尊宝比萨，一二线城市门店也占比高达66%。从各个品牌的选址分布来看，门店选址相似性较低，据久谦中台数据，截至2023年6月一线城市必胜客与达美乐选址相似性不高于30%，二线及以下城市选址相似性也不高于20%。

行业仍处培育期，仍有较大机遇。我们认为，比萨行业聚焦于高线城市，且品牌间选址相似性与汉堡赛道相比更低，一方面在于各品牌之间定位有差异（必胜客过去聚焦大店、尊宝主打低价格带及社区市场、达美乐聚焦外送），另一方面也在于行业成熟度更低，整体的竞争激烈程度低于汉堡赛道。我们认为中国消费市场广阔，找到适合国人需求的产品&形式，且有较强运营管理能力的公司有可能依然存在大发展机会。