全球各国/地区2016年人均铝消费量(kg)

人均铝消费仍有22%左右上行空间，或在2027年达到峰值。按照铝消费量年均4%左右的增速计算，我们预计中国的铝积蓄量将在2027年超过美国的峰值，达到6.4亿吨，该年中国人均铝消费量将为35kg。按2022年铝消费量计算，中国铝人均消费量在2022年为28.8kg，若2027年达到35kg，还有21.7%的增长空间(折合2022-2027年年均增长4.0%)。

铝属于高能耗行业，限产预期下，商品价格或会受到催化。根据《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南(2022年版)》，高耗能行业包括化工、电石、水泥、平板玻璃、钢铁、焦化、铁合金、有色金属冶炼等17个行业；从用电量的角度，上文提到17个行业中，2020年全社会用电量占比超过1%的主要有电石、水泥、钢铁、铁合金、铝。在控制单位GDP能耗的背景下，高能耗行业可能面临限产，高能耗商品的供给将受到一定影响。