磷化工主要产业链示意图

磷矿石主体消费是磷肥、农药等，与农业相关，稳定性较强，增量消费有新能源材料等，需求整体上平稳增长。那么稳健的需求，就不构成景气的核心驱动因素。而国内外磷矿石存在较多规划产能，市场担心未来国内外磷矿石新增供给高企，产品景气或许回落。