房地产及产业链各指标相关性

图44、房地产及产业链各指标相关性

资料来源：申万宏源研究

从地产周期角度来看，一般销售端指标领先于投资端指标。在众多指标中，销售是最前瞻性指标，而拿地领先新开工6-9月时间；开工领先竣工2.5年时间。因而预计后续行业销售端的修复将领先于投资端。

目前阶段，房地产前端指标（销售、拿地、开工）21年以来经历了较大幅度下降，而后端指标（施工、竣工、投资）从幅度和节奏来看滞后于前端指标。综合来看，我们预计行业后续销售端修复将领先于投资端。