柳州市工业总产值情况（亿元）
数据描述
GDPGDP增速（右） 3200 2700 2200 1700 1200 700 200 2015
(300)
(800)
8.00
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016
资料来源：企业预警通，民生证券研究院资料来源：柳州市统计年鉴，民生证券研究院
经济增长放缓的同时，柳州的城投债务则是快速上量，带来了不低的偿还压力，叠加负面事件的萦绕，债券市场对柳州的讨论不绝于耳，市场认可度趋于下滑。
具体来看，近年来，柳州市一般公共预算收入未有较明显的增长趋势，同期的城投有息债务和债券规模增长则较为明显。
图8：柳州市城投有息债务和一般公共预算收入情况
图9：柳州市存量城投债券规模及增速（亿元，%）
（亿元，%）
城投有息债务城投有息债务增速（右）一般公共预算收入增速（右）规模增速（右） 4000
40% 1000
100% 3000
30% 800
80% 2000
20% 600
60% 1000
10% 400
40% 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
00% 200
20% 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
-1000-10%00%
-2000
资料来源：iFinD，企业预警通，民生证券研究院
-20%
-200
资料来源：柳州市统计年鉴，民生证券研究院
-20%
从净融资来看，2019年下半年至2021年，柳州市债券发行规模较大，净融资整体上呈大幅净流入状态。而此后，受到负面影响叠加较弱的区域基本面，区域的市场认可度降低，净融资水平下滑，进入净偿付的状态。
从发行票面利率来看，进入2020年后，发行期限为1年以下的债券票面利率出现了明显抬升，中长期债券的发行利率也有所上行，维持在7%上下。当前，随着“一揽子化债计划”的持续推进，柳州的城投债发行利率也出现了较为明显的降低。