全球FDI 流入规模（亿美元）

2023年，全球货币政策处于紧缩周期，证券组合投资净流动规模有所回落。根据IMF数据初步估计，发达经济体证券组合投资净流入4398亿美元，同比减少47.3%。其中，美国资本净流入4287亿美元，同比减少2.1%；欧元区面临较大的资本流出压力，德国、西班牙证券组合投资分别净流出972亿美元和341亿美元；日本资本净流入节奏放缓，由2022年的1430亿美元降至309亿美元。随着美欧等主要央行加息节奏放缓，新兴市场与发展中经济体资本流出紧张局势显著缓解，证券组合投资净流出规模由2022年的4849亿美元降至1438亿美元。其中，亚洲以及中东、中亚地区资本净流出金额为1189亿美元，约占净流出总额的82.7%。

2024年，随着全球货币政策转向宽松周期，证券组合投资将呈现新特征。在规模上，全球金融周期转换，强化资金投机偏好与短期化特征，证券组合投资流量有望回归增长轨道。在标的上，降息交易为市场主线，随着预期反复校正，债券与股票投资将交替主导并出现分化。在流向上，短期资金追逐高收益，美国资本净流入规模进一步趋缓，欧洲继续面临资本流出压力，新兴市场与发展中经济体证券组合投资吸引力将显著增强。根据国际金融协会（IIF）统计，