2022 年中国电商平台集中度

图表47：公司B2C各类线上渠道收入占比图表48：公司除亚马逊外各线上平台收入及yoy（单

位：百万元）

亚马逊ManoManoCdiscounteBay其他线上B2C

100%

95%

ManoManoCdiscount

eBay线下B2B

自营官网平台ManoManoyoy

CdiscountyoyeBayyoy

400线下B2Byoy自营官网平台y3o0y0%

90% 300

200%

85% 200

100%

80%

75% 2018201920202021 2022 100 0 20182019 2020 2021 2022

0%

-100%

来源：公司招股说明书，国金证券研究所来源：公司招股说明书，国金证券研究所

致欧独立站有望发展起来的原因：

欧美电商“去中心化”，独立站具备良好发展土壤：根据贝恩咨询和eMarketr统计，2022年中国电商CR5达75%，美国电商CR5为53.6%，美国电商平台集中度仍相对较低。从结构上看，我国消费者在进行线上消费时以第三方平台为主，而美国消费者线上消费时会同时考虑第三方平台及独立站，从2022年美国电商平台销售额排名前十的网站统计来看，除亚马逊份额达37.8%外，其余第三方平台市场份额均较小，Apple、TheHomeDepot独立站运营较优，其份额排名仅次于亚马逊、沃尔玛及eBay三家大型第三方平台零售商。整体来看，独立站在美国电商市场具备较优的发展环境。

39%

16%

9%

8%

3%

25%

图表49：2022年中国电商平台集中度图表50：2022年美国电商平台集中度

阿里巴巴

京东拼多多抖音电商快手电商

其他

亚马逊沃尔玛eBayApple

TheHomeDepot

TargetBestBuyCostcoKrogerWayfair

其他

6.3%

3.5%

3.9%

2.1%

2.1%

1.6%

1.6%

1.4%

1.10%

37.8%

38.6%

0%10%20%30%40%50%

0%20%40%60%

来源：贝恩咨询，国金证券研究所来源：eMarketer，国金证券研究所

欧美消费者官网购物习惯根深蒂固，独立站为线上消费趋势所在：根据德勤与谷歌针对美国、英国、德国、西班牙及法国5个电商发展较为成熟国家的5005位消费者对于线上购买渠道的选择调研显示，官网仍然是不同消费者在线上购物时的主要消费渠道。其中相同质量下价格更低、提供可信赖的支付及退换货服务、购买过程更简洁构成消费者做出在品牌官网购买而非第三方平台的决策主因。我们认为，在欧美消费者官网消费习惯根深蒂固的基础上，随着独立站服务进一步完善，未来独立站消费在线上消费份额的占比仍将进一步提升。