日本RTD竞争格局

Highball

酒精含量7%以上的RTD

酒精含量5%-6%的RTD酒精含量4%以下的RTD

图7：低度数RTD饮用频率与疫情前比较的变化图8：不同酒精度数RTD分类销量（单位：万箱）

增加减少

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

全体20~29岁30~39岁40~49岁50~59岁60~69岁 30000

25000 20000 15000 10000 5000 0 2010201220142016201820202022

数据来源：三得利官网、东吴证券研究所数据来源：Euromonitor、东吴证券研究所

品牌份额更趋集中：从品牌角度，2013年以来CR4维持在85%以上，2022年CR4=85.6%，其中三得利、麒麟、宝酒造、朝日RTD市占率分别为41.9%、25.9%、10.4%、7.4%，巨头持续耕耘推动。从大单品角度，冰结、-196℃StrongZero、Horoyoi合计市占率超过34%。

图9：日本RTD竞争格局图10：日本RTD大单品市占率情况

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

其他札幌朝日

宝酒造麒麟三得利 2013201420152016201720182019202020212022

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

其他宝酒造Chu-hi

三得利Horoyoi三得利-196℃StrongZero

麒麟冰结 2013201420152016201720182019202020212022

数据来源：Euromonitor、东吴证券研究所数据来源：Euromonitor、东吴证券研究所

1.1.3.龙头优势明显，三得利品牌市占率稳中有升

三得利作为日本综合食品&饮品&酒类巨头，市占率从2013年36%提升到2022年的42%，公司两款主力RTD产品仍保持20%左右的市占率。

三得利RTD产品定位清晰，高度数RTD保持长期稳增。2009年推出Horoyoi定位日常饮用场景，口味丰富，在日本便利店常见，打破了过去普通酒饮的居酒屋消费场景，符合年轻人的宅趋势。而-196StrongZero是2005年就在日本上市，选择用“-196℃”技术将整个水果的原始味道存入风味中，度数提升到9度，也在逐步扩大海外的销售。

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东吴证券研究所

从2013-2022年，-196StrongZero销量CAGR=6%，同期Horoyoi销量CAGR=5%。