2022年国内三元材料企业竞争格局（按产量）

三元材料企业竞争格局相对稳定，行业集中度提升。2023.1-10三元材料产量CR3/CR5/CR10分别为42.2%/61.7%/90.3%，较2022年分别+1.9pct/+1.7pct/+2.1pct。从企业产量来衡量，企业前五排名稳定。容百科技凭借高镍三元正极材料，产量市占率持续提升，2023年1-10月其产量占比达到17.3%，比2022年提升1.8pct。

石墨负极产量增速接近30%，2024H2盈利有望企稳修复。根据鑫椤资讯统计，2023年1-11月国内负极材料产量155.33万吨，同比+29.1%。价格方面，由于需求增速放缓，负极材料持续降价，2023Q1人造石墨高端动力和人造石墨中端均降价，到年中之后保持相对稳定。随着负极材料新建产能加速释放，企业竞争加剧，将会导致尾部产能出清。2024年负极行业将面临产能结构性过剩和竞争加剧风险，我们预计负极材料价格整体持续呈低位运行至2024H2。伴随着产能逐步出清，负极材料行业单位盈利水平有望企稳修复。

2024年负极材料产能利用率持续下行，出口占比较大。根据各公司公告和鑫椤资讯数据，我们测算2023年石墨负极材料行业总产能为250.4万吨，预计2023年行业产量达到171.8万吨，产能利用率68.6%，低于2022年10.0pct。石墨负极行